VIX ,Volatility Index
VIX (Volatility Index) 称之为波动率指数，此指数的编列起源来自于1987年美国股市发生大崩盘后，美国政府为了稳定股市且保护投资人，纽约证交所因而衍生出断路器的制度。
(NYSE)于1990年引进了断路器机制(Circuit-breakers)，当股价发生异常变动时，暂时停止交易，试图降低市场的波动性来恢复投资者的信心。
引进不久，对于如何衡量市场波动性市场产生了许多新的认识，渐渐产生了动态显示市场波动性的需求。
因此，在NYSE采用断路器来解决市场过度波动问题不久，芝加哥期权交易所，从1993年开始编制市场波动率指数，以衡量市场的波动率。
学者whaley于(1993)提出了编制市场波动率指数作为衡量未来股票市场价格波动程度的方法。同年，CBOE开始编制VIX指数，选择S&P100指数期权的隐含波动率为编制基础，同时计算买权与卖权的隐含波动率，以考虑交易者使用买权或卖权的偏好。
VIX表达了期权投资者对未来股票市场波动性的预期，当指数越高时，显示投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈。
当VIX指数越低时，代表投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。
由于该指数可反应投资者对未来股价波动的预期，并且可以观察期权参与者的心理表现，也被称为“投资者情绪指标”(The
investor fear gauge )。
经过十多年的发展和完善，VIX指数逐渐得到市场认同，CBOE于2001年推出以NASDAQ
100指数为标的的波动性指标
(NASDAQ Volatility Index ,VXN)； CBOE2003年以S&P500指数为标的计算VIX指数，使指数更贴近市场实际。
2004年推出了第一个波动性期货（Volatility
Index Futures）VIX
Futures，
2004年推出第二个将波动性商品化的期货，即方差期货(Variance
Futures)，标的为三个月期的S&P500指数的现实方差(Realized
Variance)。2006年，VIX指数的期权开始在芝加哥期权交易所开始交易。
VIX推出后，成为全球投资者评估美国股票市场风险的主要依据之一，2004年CBOE推出全球第一个波动性期货VIX
Futures后，受到全球投资者的追捧，特别是2005年以来，全球金融资产波动性急剧增加以后，VIX的交易量更是屡创新高。
波动率指数受到投资者青睐的主要原因和其近年来美国股市的波动有关。2001年美国发生911恐怖事件后，股市在9月17日重新开盘时一路下跌，到9月21日道琼工业指数跌至8235.8点，S&P100指数也跌至491.7点，VIX则升到48.27的高点，隔天(9月24日)，股市即出现368点的大幅反弹，反弹幅度约4%，之后美股多头走势一直持续到2002年第一季度。
从VIX指数的相对高低点角度研究股市和债市间的关系，如果VIX指数处于相对高点，则未来1至6个月内，股市表现将优于债市；如
VIX指数处于相对低点，则1至6个月内，债市表现将优于股市；除美国市场外，该结果在其它国家也有效，当
VIX 指数处于相对高点时，全球股市表现优于债市。
波动率指数有一个特征，一定是跟标普指数的价格是反向走动。这个特征给投资者造成一个特别便宜的方法：给你进行投资保值，你买一个VIX指数保证你XP500的投资组合，用非常低廉的价格可以起到投资的作用。无论价格波动从哪一点开始，VIX指数都可以提供保护。
